yiqicao17c@gamil.com

图24：央行公开市场操作来源：Wind资讯、大越期货图25：公开市场政策利率来源：Wind资讯、大越期货（二）资金利率2018年以来，银行间市场资金利率整体维持平稳，资金面仅在月末季末节点起伏较大，在央行政策及操作呵护下，资金面仍然保持边际宽松的趋势。

但是，博瑞传播并不死心。2018年11月27日，公司九届董事会第四十二次会议审议通过了《关于继续推进公司本次发行股份购买资产暨关联交易事项的议案》，决定继续推进本次重组相关事宜。不过结果和第一次一样，就是再次被并购重组委否掉。从两次重组方案来看，调整后的方案在交易作价上做了较大下调，由此前作价8.2亿元下调至7.12亿元。同时，对交易标的公交传媒2019及2020年的净利润承诺做了较大幅度的下调，现代传播的净利润承诺则变化不大。

可好景不长。2018年，印纪传媒营收同比大降83.44%，并巨亏17.86亿元。同时，由于公司2018年度的财务会计报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，公司股票被实行退市风险警示，证券简称变更为*ST印纪。实际上，印纪传媒在最风光的时候就已露败局。

综合来看，下半年通胀水平或将持续温和上涨，但预计上行幅度不会超市场预期。图21：PPI数据来源：Wind资讯、大越期货（三）社会融资2018年上半年在紧信用、严监管的金融去杠杆背景下，社会融资规模大幅收缩，社会融资存量同比增速从去年末的12.00%下降至10.27%。最新5月数据显示，5月新增社融7608亿元，较上月骤降8000亿元，社融余额增速下降至10.27%。5月新增社融的回落幅度稍强于季节性规律，且社融存量增速由10.5%进一步走弱至10.3%，为近几年内的最低值。社融扩张整体较弱，主要是因为金融监管趋严表外回表，而银行表内信贷额度扩张并不明显；近期信用风险担忧放大，也导致债券融资接近于“停摆”，紧信用导致系统性风险上升与经济负反馈加强的可能性放大。

报道称，11月17日，荷兰皇家航空公司1613航班上，荷兰国王成为了执勤副驾驶员。据悉，这趟航班从阿姆斯特丹斯希普霍尔机场，飞往伊斯坦布尔阿塔图尔克机场。据悉，仅有一同执飞本趟航班的机组人员，才提前得到国王会参与执飞这家波音737-800的通知。据悉，整个航程的飞行时间为2小时50分钟。

“回A”后备军阵营也在不断扩容。如，徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行、锦州银行等也都宣布过回归A股计划。而赴港上市银行纷纷“回娘家”的背后，也体现出H股银行股频现交易不活跃的尴尬局面，A股市场仍是拟上市银行最为倾心的所在。首创证券研发部总经理王剑辉认为，重庆农商行回A应该还是目前银行业面临补充资本金压力、稳定行业发展的重要举措，也是目前银行业提升抵抗系统风险能力的最佳解决方式。可以预见，如果有条件，确实会有更多金融机构按照这种方式来进行多渠道融资，不光是“A+H”，将来可能还会有“+其他市场”的渠道。另外，随着监管理念的调整，银行上市进程将加快，监管对于银行的市场化融资仍将保持鼓励的态度，鼓励银行多渠道补充资本金。