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——直面挑战，对贸易纠纷可能产生的负面影响做好充分的心理准备。贸易摩擦加剧，中国的钢铁、铝、信息和通信技术、电机电气设备等行业都将承受一定压力，出口可能出现不同程度的下降。对此，我们应充分估计，做好心理准备和必要的政策储备。——树立信心，在客观分析可能遭受的损失基础上，形成迎接未来挑战的充足底气。

这要从上海缙嘉成立之日说起。据此次回复函披露，上海缙嘉设立时，注册资本为100万元，但实收资本却为0元。直到4个月后的2016年5月9日，范贝贝才向上海缙嘉缴纳了注册资本50万元。2017年2月，上海缙嘉的注册资本变更为300万元。8个月后的10月24日，王霞以2.32元/注册资本的价格增资上海缙嘉。新增注册资本312.2449万元全部由王霞认缴，上海缙嘉注册资本增至612.2499万元。

图9：固定资产投资来源：Wind资讯、大越期货图10：固定资产投资三大分项来源：Wind资讯、大越期货1-5月制造业投资延续回暖趋势。1-5月制造业投资累计同比增长5.2%，较1-4月的累计同比增加0.4个百分点。根据历史数据，一般5月制造业投资增速高于4月，今年5月制造业的表现符合历史规律。同时5月的前瞻指数PMI以及生产分项也有所抬升，显示出制造业确有回暖的基础。具体来说5月制造业回暖原因有三：1、已公布的5月PPI如预期大幅抬升，价格效应有助于工业企业利润有所增长，对制造业投资扩张形成支撑。2、下游房地产增速保持10%以上高位，对制造业抬升形成支持。3、虽然贸易顺差较4月有所下降，但5月出口增速保持高位，贸易战引发提前出口的效应作用也对制造业扩张形成支撑。

公司派息每股1.13元人民币，管理层指2018年全年及之后派息比率会恢复至50%的常态，该行指公司2016至2018年累积派息相当于股息率12%。此外，瑞信指管理层指引2019至2020年合约销售增长达10-15%，而公司去杠杆进展较预期快及强劲的盈利能力值得嘉许，维持“跑赢大市”评级，目标价由32元升至37.6元。

截至目前，马蜂窝已获得合计金额超过28亿元的5轮融资。马蜂窝旅游网联合创始人、CEO陈罡透露，此次新注资金将用于强化“旅游消费决策”的内容壁垒，并为未来一至两年内的IPO做准备。值得一提的是，去年10月，以用户原创内容为核心卖点的马蜂窝遭遇了数据造假的质疑，几个月后，马蜂窝又因内容未审查到位被三部门约谈整改，但投资人们似乎不以为意。

现在关注小程序的投资人，也不在延续App时代的老观念，只看用户量。已经拿到天使轮融资的柠檬记账对此深有体会，柠檬记账联合创始人郑津东说到：“在小程序里，用户量已经不再是重点，投资人看的是日活、月活等数据。”精耕细作的时代，产品为王“精品化”，也是我们预测的小游戏下半年风向标之一。这也是众多小游戏团队的共识。去年12月份才成立的寻光游戏，今年1月份就拿到A轮融资。创始人武临风在和我们的多次交流中屡屡提到，经过今年4月份小游戏爆发到5月份大规模禁封，这一轮沉浮后，小游戏已经进入“深耕细作”的时代。